[독후감] 3줄서평 : 퀄리티 투자 그 증명의 기록

 
 

 
 
도서명 : 퀄리티 투자 그 증명의 기록

저자 : 테리 스미스

출판사 : 워터베어프레스

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별점

 

 

 

한 문장 Pick

 

2000~2010년 미국에서 실적이 가장 좋았던 펀드는

CGM 포커스펀드로, 동기간 연 복리 수익률이 18%나 됐다.

대단히 인상적인 실적이다.

동기간 이 펀드의 평균적인 투자자는

연 11% 손실을 기록했다 

 
 

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3줄 메모

1.
 
사실 버핏보다 멍거가 친절하다고 생각함

버핏은 어린 시절 누이들에게 데인 후로

투자 조언 절대 안 한다고 몇 번이나 공언했고

버핏왈 어쩌고저쩌고 하는 좋은 말들은

자기 말 들으러 모인 버크셔 주주들에게 하는 거다


이 사람이 어느 정도냐

젊은 시절에 와이프가 돈 좀 쓰라고 하면

 

"내가 정말 헤어컷 한 번에 30만 달러를 써야 하나?"

 


이런 자신감을 보여주면서도

정작 자기 아들이 버크셔 팔아서 트랙터 사는 걸 보면서는

아무 말 안 했던 사람임

 
똑똑하다면 말 안 해도 알 것이고

그렇지 않다면 말해도 모를 테니까
 

...ㅋㅋㅋㅋ

아무튼 사람은 그 말의 내용이나 행동은 기억 못 하고
 
그때 나에게 어떻게 대했는지

그 '기분'만을 기억하는 동물이지만
 
사실 까칠하더라도 대놓고 욕해주는 사람이

친절한 사람이란 것

그런 의미에서 테리 스미스 이 분도 

꽤나 친절하심

 


2. 근거: 배당과 재투자위험


"재투자한 배당금으로 주식을 매수하려면

시장가치, 즉 현재 S&P의 경우 장부가치의 세 배 가격을 지불할 수밖에 없다.

반면 유보이익은 장부가치로 재투자할 수 있다.

따라서 배당금이 아니라 유보이익의 재투자가 지분가치 증가의 대부분을 만든다."



"우리 펀드 투자 수익 대부분은 

투자 기업이 훌륭한 이익을 내고 성장 기회가 풍부해서

유보이익을 높은 수익률로 투자할 수 있는 역량에서 나온다.

우리가 보기에 회복 잠재성은 높지만 퀄리티는 낮은 기업에 잠깐 투자하려고

훌륭한 기업 지분을 매도하는 것은 실수일 가능성이 크다."


 

3. 근거에 따른 판단: 


A 버핏의 체크 리스트

이해할 수 있는 + 매력적인 비즈니스의 + 믿을만한 경영진을 + 합리적인 가격에

B 그렇게 매수했다면 선호하는 보유기간은 : 영원

왜냐

A 같은 쩌는 복리머신을 찾았다면

그것에서 돈을 다시 넣었다가 빼거나 하지 않는 것 (=배당도 이와 정확히 동일함)

즉 그 스노볼에 대해 tax나 재투자위험 같은 위험요소 발생가능성을 낮추면서

최대한 '그냥' 굴러가도록 해주는 것이 관건이니까
 
 
나마스떼
 

"patience"

 



참고글:
2023.03.13 - [총론 (부자학개론)] - 무엇에 좌우되는가

무엇에 좌우되는가

끝.