하워드 막스 Sea Change

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막스옹의 새 메모

https://www.oaktreecapital.com/insights/memo/sea-change

Sea Change

요새 메모 자주 남겨주셔서 감사하지만 무섭고

톤도 갈수록 강해지는 것 같아 더 무섭다

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3단 요약


1.

이 바닥 53년간 sea change

즉 판이 뒤집히는 건 단 두 번 있었다

가. 사람들이 무조건적 risk 회피가 아니라

risk/return이 중요하다고 생각하게 된 것

나. 지난 40년간 내려온 금리



2.

매번 강조하지만

어디로 가는진 절대 알 수 없어도

지금 어디 있는지 알아야 된다

그리고 우리가 지금 확실히 아는 건

바로 지금 지난 반세기보다

인플레이션과 금리가 높다는 것




3.

말하자면 우리는

세 번째 sea change의 한가운데 있다고 생각한다

만약 그렇다면

지난 반세기의 우위전략이

앞으로는 열위전략일 수 있음

결론. (22년 5월 글 백세 투자자의 회고)

참고글:
2022.05.27 - [각론 1. 물질적 여유/잘 굴리기] - 백세 투자자의 회고

백세 투자자의 회고

끝.